Ne lâchez pas l'USD/CAD des yeux : breakout probable

par Jérôme Revillier
Vendredi 04 septembre 2009

Toronto et brut : même combat
Aujourd'hui, intéressons-nous au Canada qui offre la double particularité d'être à la fois sous forte influence américaine, même s'ils essaient parfois de s'en défendre, et de posséder l'un des sols les plus riches en matières premières du monde.

Voilà pourquoi la Bourse de Toronto reste étroitement liée à l'évolution du pétrole comme vous pouvez le voir sur ce graphique.

Cours du pétrole en rouge, de l'indice de Toronto en bleu

En effet, le Canada est le 14ème exportateur mondial de pétrole. Et comme je l'expliquais aux investisseurs ayant assisté lors du ForexDay à mon intervention sur la corrélation, l'or noir des plaines de l'ouest est un pétrole très difficile à extraire. D'ailleurs, Emmanuel Gentilhomme vous l'explique très bien dans cet article.

Aussi, un seuil de rentabilité assez haut couplé à un cours du baril en baisse fragilise énormément l'économie du pays et donc sa devise.

L'industrie souffre également
Le secteur industriel est lui aussi sous tension avec une forte exposition à l'industrie automobile américaine qui a littéralement entraîné certaines régions dans le chaos avec son lot de licenciements, faillites et autre drames désormais bien connu de la crise.

Le Canada a même eu son propre Madoff avec l'affaire Earl Jones.

Et les chiffres reflètent parfaitement cette situation avec un taux de chômage avoisinant les 8,7%, un taux d'utilisation des capacités industrielles qui ne cessent de chuter et un PIB qui a tout juste renoué avec la croissance en affichant un timide 0,1% après huit mois consécutifs de baisse.

Politique monétaire laxiste
Du côté de l'inflation, la politique monétaire très accommodante avec son taux à 0,25% n'empêche pourtant pas les prix à la consommation de stagner. En effet le mois dernier, et hors énergie, le CPI canadien affichait un beau 0%.

Et comme si cela ne suffisait pas, la crise politique semble relancée avec une polémique sur la pertinence de voir se tenir ou non de nouvelles élections, alors même que la reprise pointe le bout de son nez.

On comprend aisément la position de Stephan Harper, actuel premier ministre, qui préférerait sans doute remettre son siège en jeu quand les problèmes seront plus éloignés.

USD/CAD : surveille le pétrole
Alors que Marc Dagher anticipe une baisse du pétrole assez violent dans les prochains jours/semaines, il va falloir garder un oeil sur l'USD/CAD.

Car avec un dollar américain jouant encore son rôle de refuge et la monnaie canadienne exposée à la baisse du pétrole, l'effet pourrait être violent.

Changement probable de tendance
Graphiquement, je ne vous apprendrai rien puisque la plupart des devises sont dans le même cas, c'est l'incertitude qui domine.

On a la formation d'un triangle qui, même s'il plaide pour un retour à court terme vers les 1,08, signale surtout un changement probable de tendance.

Aussi, nous pourrons nous placer pour jouer la rupture des 1,1098 et viser une première cible à 1,12 puis 1,15 en extension.

Ce scénario reste valable tant que l'on ne casse pas le point bas récent à 1,0720.

 
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