Analyse pour la semaine du 19/06 au 26/06
Tout d'abord un point sur la semaine précédente:
En début de semaine, le marché a continué sur sa tendance après les commentaires de membres de la FED plutôt inflationistes et soutenant le dollar face à l'euro mais grâce à des prix à la production assez bons, la livre , elle résistait bien.
Mardi, l'indice ZEW en zone euro et en Allemagne touchait un de ses plus bas à respectivement 37.3 et 37.8 sans trop affecter l'euro qui se maintenait à ses niveau de la veille, tout comme la livre sterling qui était soutenue par des prix à la consommation en hausse de 0.5%, remettant au gout du jour une possible hausse des taux de la BOE avant la fin de l'année.
Mais c'est le PPI US (prix à la production) publié en milieu d'après-midi (heure de Paris) qui enverra les deux devises dans le rouge face au dollar avec un PPI en hausse de 0.3 pour 0.2 attendu...
L'euro touchera alors son plus bas à 1.2530, tout comme le cable à 1.8315.
C'est d'ailleurs ce mercredi que le dollar montrera ses signes de faiblesse, car dans les heures suivantes, et après quelques interventions de membre de la FED, la livre et l'euro retourneront à la hausse sur des résistances plus fortes aux alentours de 1.85 et 1.2650.
Seul le CPI freinera cette remontée , ressorti à 0.3 au lieu de 0.2 attendu il plongera le marché dans l'incertitude et un range qui à mon avis risque de se poursuivre quelque temps.
La publication du livre beige US apportera d'ailleurs encore plus d'incertitude avec de réels signes de ralentissement économiques aux US mais une inflation hors des marges de confort de la FED selon un de ses membres.
Puis la fin de semaine restera mitigé pour le dollar avec des bons chiffres d'emploi mais une balance des capitaux en dessous des attente à 46 milliards qui risque de peser .
En UK les ventes de détail ressortaient conformes aux attentes et le CPI en zone euro également.
La semaine se terminait avec la publication de l'indice de l'université du Michigan et le déficit courant américain qui tous les deux étaient meilleurs qu'attendus. Ils contribuèrent à soutenir le dollar dans le courant de la journée mais qui finissait par repartir à la baisse avant la fermeture traditionel du vendredi soir.
Voilà, après s'être remis en mémoire les évenements de la semaine passée, il est maintenant plus confortable d'en tirer les conclusions:
Voici donc les miennes:
Pour les US:
Je reste encore et toujours sceptique sur le dollar qui malgré les bons chiffres et le soutient évident de la FED par ses commentaires inflationistes n'a pas réussi à franchir les premières résistances sur la livre qui ma parait très solide maintenant avec la rumeur d'une nouvelle hausse des taux ni même sur l'euro (1.2490/1.25) pourtant privé de chiffres importants et avec un ZEW assez médiocre.
Par contre, une étude plus approfondie des chiffres US nous donnes des signes Bear sur le dollar.
Le déficit US représente encore plus de 6% du PIB alors que la balance des capitaux a déçu.
D'ailleurs cette balance des capitaux montre que l'intérêt porté par les investisseurs étrangers aux investissement US diminue, mais on voit également que les investisseur US se détachent de leurs investissements américains pour investir à l'étranger. C'est un signe clairement négatif pour le dollar.
L'indice de confiance du Michigan a certes grimpé à 82.4 depuis le mois dernier mais il revenait d'une chute de près de 10 points un mois avant.
Un autre élément est le rôle positif du pétrole sur la confiance des ménages.
Enfin les chiffres PPI et CPI ont eu un impact limité sur le marché, et désormais on peut considérer que la prochaine hausse des taux est prise en compte das les cours actuels.
On notera que le remboursement de la dette Russe à l' Allemagne et au club de Paris est plutôt favorable à l'euro puisque cela devrait inciter la Russie à augmenter ses réserves de devise européenne.
La semaine qui vient est assez pauvre en statistiques et tous les chiffres attendus en zone euro comme la balance commerciale, le CBI UK, les prix à la production allemand le sont à la baisse et donc leur impact négatif devraient être limités sur le cable et l'euro.
Tout est donc réuni pour continuer une évolution das un canal entre 1.2550 et 1.27 sur l'euro.
La livre Sterling, elle, sera dépendante de la publication des minutes de la BOE de la dernière réunion où l'on cherchera des signes en faveur d'une prochaine hausse des taux dans , par exemple, la réparttion des votes qui aura peut être évoluée.
Un sondage concernant l'inflation devrait être publié dès ce lundi aussi ...
Je pense que nous pourrions retourner sur les 1.86 dans la semaine.
Allez une petite pause et je reviens avec la partie graphique de l'analyse ...
A+
Larry
En début de semaine, le marché a continué sur sa tendance après les commentaires de membres de la FED plutôt inflationistes et soutenant le dollar face à l'euro mais grâce à des prix à la production assez bons, la livre , elle résistait bien.
Mardi, l'indice ZEW en zone euro et en Allemagne touchait un de ses plus bas à respectivement 37.3 et 37.8 sans trop affecter l'euro qui se maintenait à ses niveau de la veille, tout comme la livre sterling qui était soutenue par des prix à la consommation en hausse de 0.5%, remettant au gout du jour une possible hausse des taux de la BOE avant la fin de l'année.
Mais c'est le PPI US (prix à la production) publié en milieu d'après-midi (heure de Paris) qui enverra les deux devises dans le rouge face au dollar avec un PPI en hausse de 0.3 pour 0.2 attendu...
L'euro touchera alors son plus bas à 1.2530, tout comme le cable à 1.8315.
C'est d'ailleurs ce mercredi que le dollar montrera ses signes de faiblesse, car dans les heures suivantes, et après quelques interventions de membre de la FED, la livre et l'euro retourneront à la hausse sur des résistances plus fortes aux alentours de 1.85 et 1.2650.
Seul le CPI freinera cette remontée , ressorti à 0.3 au lieu de 0.2 attendu il plongera le marché dans l'incertitude et un range qui à mon avis risque de se poursuivre quelque temps.
La publication du livre beige US apportera d'ailleurs encore plus d'incertitude avec de réels signes de ralentissement économiques aux US mais une inflation hors des marges de confort de la FED selon un de ses membres.
Puis la fin de semaine restera mitigé pour le dollar avec des bons chiffres d'emploi mais une balance des capitaux en dessous des attente à 46 milliards qui risque de peser .
En UK les ventes de détail ressortaient conformes aux attentes et le CPI en zone euro également.
La semaine se terminait avec la publication de l'indice de l'université du Michigan et le déficit courant américain qui tous les deux étaient meilleurs qu'attendus. Ils contribuèrent à soutenir le dollar dans le courant de la journée mais qui finissait par repartir à la baisse avant la fermeture traditionel du vendredi soir.
Voilà, après s'être remis en mémoire les évenements de la semaine passée, il est maintenant plus confortable d'en tirer les conclusions:
Voici donc les miennes:
Pour les US:
Je reste encore et toujours sceptique sur le dollar qui malgré les bons chiffres et le soutient évident de la FED par ses commentaires inflationistes n'a pas réussi à franchir les premières résistances sur la livre qui ma parait très solide maintenant avec la rumeur d'une nouvelle hausse des taux ni même sur l'euro (1.2490/1.25) pourtant privé de chiffres importants et avec un ZEW assez médiocre.
Par contre, une étude plus approfondie des chiffres US nous donnes des signes Bear sur le dollar.
Le déficit US représente encore plus de 6% du PIB alors que la balance des capitaux a déçu.
D'ailleurs cette balance des capitaux montre que l'intérêt porté par les investisseurs étrangers aux investissement US diminue, mais on voit également que les investisseur US se détachent de leurs investissements américains pour investir à l'étranger. C'est un signe clairement négatif pour le dollar.
L'indice de confiance du Michigan a certes grimpé à 82.4 depuis le mois dernier mais il revenait d'une chute de près de 10 points un mois avant.
Un autre élément est le rôle positif du pétrole sur la confiance des ménages.
Enfin les chiffres PPI et CPI ont eu un impact limité sur le marché, et désormais on peut considérer que la prochaine hausse des taux est prise en compte das les cours actuels.
On notera que le remboursement de la dette Russe à l' Allemagne et au club de Paris est plutôt favorable à l'euro puisque cela devrait inciter la Russie à augmenter ses réserves de devise européenne.
La semaine qui vient est assez pauvre en statistiques et tous les chiffres attendus en zone euro comme la balance commerciale, le CBI UK, les prix à la production allemand le sont à la baisse et donc leur impact négatif devraient être limités sur le cable et l'euro.
Tout est donc réuni pour continuer une évolution das un canal entre 1.2550 et 1.27 sur l'euro.
La livre Sterling, elle, sera dépendante de la publication des minutes de la BOE de la dernière réunion où l'on cherchera des signes en faveur d'une prochaine hausse des taux dans , par exemple, la réparttion des votes qui aura peut être évoluée.
Un sondage concernant l'inflation devrait être publié dès ce lundi aussi ...
Je pense que nous pourrions retourner sur les 1.86 dans la semaine.
Allez une petite pause et je reviens avec la partie graphique de l'analyse ...
A+
Larry
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